Est-ce la sortie du tunnel ou une simple embellie passagère ? Ces dernières heures, Intel a enregistrer un trimestre bénéficiaire avec un résultat net de 4,1 milliards de dollars, son premier depuis 18 mois. L’enseignement principal de ce rebond c’est qu’Intel doit ce retour en forme à son activité historique : les puces pour les PC. Ses ventes ont surpassé les prévisions, en hausse de 3 % à 13,7 milliards de dollars, dont 8,5 milliards dans les PC et 4,1 milliards dans les data centers. Dans le même temps, même si plusieurs signaux positifs sont arrivés, l’activité Intel Foundry était encore en perte de 2,3 milliards sur ce même trimestre.
Premiers bénéfices pour Intel en 18 mois : le début d’un cycle ?
Si la croissance du chiffre d’affaire est une bonne surprise, il ne faut pas se tromper, le retour des bénéfices s’explique en grande partie par la cure d’amaigrissement drastique que s’est imposée l’entreprise. Ainsi, en l’espace d’un an, la marge bénéficiaire brute est passée de 15% au troisième trimestre 2024 à près de 38 % sur ce trimestre. Compte tenu de la faible évolution du catalogue produit, ce résultat est clairement à mettre au crédit de l’allégement des frais de structure. Mais le rebond des activités PC pourrait continuer à accompagner Intel dans les prochains mois. Ainsi, le directeur financier d’Intel Dave Zinsner, explique que la demande actuelle dépasse l’offre, une tendance qui devrait persister sur 2026 d’après les bleus. Dans les prochains mois, l’offre Intel devrait aussi s’étoffer avec quelques produits enthousiasmants sur le papier (Panther Lake, Nova Lake, l’opération avec Nvidia…). Enfin, dans l’IA, Intel semble avoir trouvé une voie avec des cartes aux rapports performances/prix affutés.
Dans ce tableau, il ne manquerait plus qu’un gros client pour l’activité foundry pour confirmer cette dynamique positive…Rien n’est à exclure dans les prochaines semaines. A ce sujet, la situation a considérablement évoluée avec l’annonce par le gouvernement Trump d’une acquisition publique de 10 % des parts d’Intel. Sans ajouter d’argent frais au-delà de ce qui avait été planifié, l’État a simplement transformé les aides annoncées par l’administration Biden afin d’obtenir une part de la société. L’opération avec Nvidia est venue renforcer cette dynamique. Ce signal a été positivement accueilli par les acteurs de l’industrie, qui doutaient d’Intel en raison de sa situation financière affaiblie.